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无论采用何种产品形式，另类基金的管理策略相较于传统基金都更加复杂、形式也更加多样。在部分管理方式下，现有的测量风险的方法都无从下手。此外，另类基金的佣金支付体系、风险匹配体系、奖酬制度、信息披露的规定，以及同客户签约的种类繁多、形式复杂，这些都加大了另类基金的监管难度。我们就从这些常出现的问题出发，来分析另类基金监管的难度。

责任编辑：万露来源：第一财经YiMagazine文丨王玉昊编辑 丨许诗雨如果你是宜家和无印良品的拥趸，家中还有些许龟背竹或尤加利作为装饰，喜爱把拍立得照片连同LED灯串放在铁制的金属网格架上，墙面上还得再挂些几何图形的抽象画或者火烈鸟的图案作为点缀，那么有一点可以肯定的是，“Ins风”正在影响着你的审美选择。

值得注意的是，上述资金流转期间，重庆金赛相关银行账户无其他大额资金进出。资金流转路径显示，海口市制药厂支付的 1 亿元最终转入南方同正，形成控股股东对公司的非经营性资金占用。此外，海南海药还存在对外担保未履行审议程序及披露义务；关联交易未履行审批程序和信息披露义务；募集资金管理不规范等违规行为。

第一部分关于估值问题，我们编制一个估值指数，应用了十多年的时间，事实证明这个估值指数能够很好的解释市场大的机会和需要回避的大风险。例如我们这里给的沪深300指数，历史上的低点，我们用分位点表示，从数据第一日到数据读取那一天里面的估值在历史上的排位分位点，都能够揭示市场的高点和低点。中证500也是一样，15年的高点能够揭示的很清楚，到了百分之百的分位点，包括去年11月的低点也揭示的很清楚，到1%。创业板指数和行业指数都能实现。总结下来，只要不是进入衰退期的行业，这种方法都可以适用。指数估值问题我们强调几点，第一点估值指数适合于与自身的历史数据的比较，而不是做行业间的比较。从理论上来说，股票的预期收益率是由这三部分构成，第三部分PE的变化率在极端值的时候，数量极比前面两个高很多，所以在短期之内出现极端情况的时候，就成为了股票的收益率的主要决定因素。这样一种利用估值把握的方法，它的使用范围仅仅是在资产价格出现了极端值的时候，具体范围是10%以内的分位点和90%以上的分位点，才能让它发挥作用。那么在10%以上，到90%以下的分位点之间，它就像一个钟表一样，这个时候决策不以估值来作为一个绝对性的依据。而且很有意思的是，我们回溯数据，发现很有意思的现象，一个资产指数，当它完全靠业绩推动的指数上涨，通常都是不持久，换句话说一个股票的指数要持续上涨，心中一定得有花，得有预期。

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长江商报记者注意到，这是华天酒店连续第7个季度出现净利润亏损，从2018年初至今，华天酒店已经累亏6.60亿元，如果无法在2019年末实现扭亏，或面临“披星带帽”风险。不仅如此，自2013年以来，华天酒店的业绩进入隔年亏损的局面。数据显示，2013年至2018年，华天酒店的归属净利润分别为1.17亿元、-0.99亿元、0.13亿元、-2.89亿元、1.09亿元、-4.78亿元。同时，2014年至2018年，华天酒店的扣非净利润分别为-1.21亿元、-2.03亿元、-2.84亿元、-6.47亿元、 -3.45亿元，连续5年告负。